美國量化寬鬆(QE)的退場效應逐漸退潮,市場資金陸續重返投資級債與高收益債,債市重現趨穩跡象。截至上週,美國高收益債券型基金連續3週買超,買超金額激增至26.66億美元,創下史上第2大單週紀錄。市場專家最看好汽車、醫療保健與公用事業題材,至於金融業,則出現看法分歧的現象。
回顧今(2013)年第2季美國高收益債市,一開始延續首季強勢走揚,但5、6月美國聯準會拋出擬縮減購債規模後,市場擔憂情緒升溫,美國10年期公債殖利率上揚48個基點,固定收益資產多由正轉負。整體而言,美銀美林高收益債券指數下滑1.35%,BB級下滑1.81%,B級走軟1.29%,CCC級也下跌0.32%。
在歷經前2個月的修正後,自7月以來,美國高收益債券基金績效出現反彈。宏利投信表示,目前美國高收益債殖利率由先前過度反應的6.95%,收斂至6.3%,即使難以回復至前波低點5.03%,但投資買點浮現,在大型法人買盤進場與基金大幅贖回狀況緩和下,把握時機買進,將有機會獲得2至3%的報酬率。
宏利環球美國特別機會基金經理人Dennis F. McCafferty認為,美國高收益市場中,最看好週期性消費品相關產業。除了逐步回春的房市外,零售額反彈與汽車銷售強勁,帶動經濟復甦力道,而新法要求銀行業保留更多準備金,可大幅提高資本比,改善信用評等,意味著有機會創造誘人的市場報酬率。
富達美元高收益基金經理人Harley Lank則指出,今年5月高收益債發行金額達439億美元,但6月大幅下滑至125億美元,與前(5)月相去甚遠。不過若從企業違約率來看,按穆迪(Moody)資料顯示,截至5月底,美國高收益債12個月的違約率為2.93%,預期未來仍將低於5%的長期水平,顯示表現仍然穩健。
Harley Lank同樣看好汽車製造業,認為歐洲銷售表現優於預期,加上北美需求成長強勁,推升相關債券價格走升,而財報表現亮眼的醫療保健,以及財務結構重整,為投資組合加分的公用事業題材,發展同樣看俏。不過金融業存續期間較長的持債部位表現不佳,宜減碼CCC級或以下債券,避免拖累投資表現。
【2013-07-26 卡優新聞網】https://betawebcloud.starwin.me