回顧近3年債券的表現，包含美國債券指數、新興市場債指數、高收益債券指數的年收益率，均有4.3%至17.6%的水準，然而自美國聯準會(Fed)拋出灑錢的量化寬鬆(QE)政策即將喊停後，高收益債投資市場哀鴻遍野。市場專家建議，整體債市金融環境尚屬健康，停扣與否可視長期或短期投資需求而定。
根據投信投顧公會的統計資料顯示，截至今(2013)年4月，境內外高收益債基金達1兆209億元，首度突破1兆大關。不過自美國宣布QE購債規模將緩步減少後，加重市場對於美債利率彈升與寬鬆資金不再的疑慮，導致6月高收益債基金資金流出金額，寫下歷史新高，其中以指數型基金(ETF)流動最快速。
面對高收益債基金大失血，投資人陷入兩難局面。宏利投信投資策略部副總鄭安佑表示，若以定期定額長期投資，下跌期間可以低成本買入，靜待上漲獲利了結，因此不建議停扣；但若是3年內短期投資，則最好先停扣，觀察殖利率回復至正常水準約5.7%再賣出，將可獲得4%至5%的反彈收益，減少虧損。
鄭安佑並指出，資金餘裕的投資人也可考慮持續加碼高收益債，主要是經濟基本面轉佳，估計未來殖利率將回復正常水準，外加票息挹注，自即日起至9月中旬，區間操作可望獲得4%至5%的報酬率。目前美國經濟成長能見度最高，布局可以美國為首選，而美國占全球高收益債約80%，因此也可以投入全球高收益債。
花旗投顧負責人王進彰強調，信評機構穆迪統計，截至今年5月底，全球高收益債違約率約2.8%，低於長期平均值4.8%，非金融業財務槓桿未明顯攀升，企業財務結構尚屬穩健。而且2007與2008年CCC債券發行比例分別是14%與15.9%，但今年僅8.1%，外加高收益債賤售低於面額70%者僅占市場1.64%，顯示債市的金融環境仍相當健康。
保德信新興市場企業債券基金經理人王華謙認為，若是QE逐步退出市場，初期的確會衝擊債券報酬，但經濟情勢趨於明朗，以及系統性風險因素降低後，將有利於高收益債、新興債利差進一步收斂。而未來美債殖利率水準有機會以「時間換取空間」逐漸走高，預期下半年10年期殖利率將落在2.5%至2.75%。
【2013-07-10 卡優新聞網】https://betawebcloud.starwin.me
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